Discounting

Discounting (Дисконтирование)

Финансовый расчёт, позволяющий оценить сегодняшнюю стоимость ожидаемых будущих денежных потоков. Это попытка выразить завтрашние деньги в сегодняшнем эквиваленте таким образом, чтобы найти точку «безразличия» для инвестора, чтобы экономически инвестору было всё равно: получить сумму Х сегодня, или вместо суммы Х сегодня получить сумму Y завтра.

Фактически дисконтирование — это приведение будущих денег к их сегодняшнему эквиваленту. Нужен этот механизм для того, чтобы инвесторы могли сравнивать разные будущие денежные потоки между собой при выборе инвестиционных вариантов.

Например, сидит инвестор и рассуждает. Перед ним три инвестиционные альтернативы. Одна из них принесёт 100 рублей сегодня, вторая — 110 рублей через год, а третья — 121 рубль через 2 года. Какую альтернативу ему выбрать?

Понятно, что идеальный случай — это выбрать все три: и 100 получить, и 110, и 121. Ну, а если всё-таки придётся выбирать? Однозначно ли большая сумма, т.е. 121 — выгоднее? Но ведь она лишь только через 2 года придёт, а за это время мало ли что может произойти. Может, лучше 100 получить сейчас?

Дисконтирование как раз и позволяет понять, сколько это — 110 через год и 121 через два года — в сегодняшних деньгах. С поправкой на риск, на инфляцию, на потенциальную упущенную выгоду, связанную с ожиданием и т.д. После того, как будущие денежные потоки будут выражены в сегодняшнем эквиваленте, инвестор уже будет сравнивать яблоки с яблоками, выбирая тот или иной вариант.

Небольшую видео-лекцию о дисконтировании можно посмотреть здесь.